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美国经济走势对中国的影响
2012年美国的温和经济增长将使中国对美出口同步增长
笔者的初步实证研究表明，2003年~2011年美国名义GDP同比增长率可以解释中国对美出口同比增长率的76%，收入弹性非常显著，因此中国的对美出口主要取决于美国的国内需求。2012年美国经济形势尤其是消费需求将比2011年有所好转，因此中国对美出口将保持同步增长。如果美国真实GDP增长率为2.0%~2.5%，名义GDP增长率为4%左右，根据回归方程式简单外推，中国对美出口增长率可达到18.4%（2010~2011年分别为28.1%和15.1%）。
美国对华巨额贸易逆差短期内难以扭转，贸易摩擦仍将加剧
中国是美国最大的贸易逆差国，仅2011年4季度，美国对中国贸易逆差即为781亿美元，同期排名第2的日本贸易逆差为189亿美元，排名第3的墨西哥为157亿美元，中国遥遥领先。随着美国经济复苏的巩固以及国内需求的提升，中美之间的贸易失衡格局可能继续深化，中美之间的贸易摩擦以及人民币升值压力将继续加剧。2012年是美国大选年，在国内经济复苏仍然不尽理想、失业率仍然较高的背景下，对中国的贸易赤字更容易成为美国政客们指责的目标。
美国的制造业复兴计划会削弱美国对华投资，甚至造成局部的资本回流
尽管奥巴马政府的制造业复兴计划没有根本改变美国的产业结构，但是相关的税收政策优惠刺激了局部的资本回流。如2011年福特汽车宣布从土耳其、日本、中国等国迁回部分生产线就是明显的案例4，这会进一步加剧美国对华直接投资的低迷状态。
美国持续的宽松货币政策意味着短期资本流入和输入型通货膨胀压力
对于新兴市场经济体而言，美国继续保持过度宽松的货币政策意味着这些经济体将面临持续的短期资本流入压力和输入型通胀压力。欧债危机期间，压力有所缓解，但随着欧债危机的缓解，国际金融市场的风险偏好将发生变化，资本将再次流向新兴市场。包括中国在内的众多新兴市场经济体都不得不承担额外的政策调整压力。
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