集装箱船运运价走势分析与预测

2012年4月20日

上海航运交易所4月13日发布的SCFI攀至1416.87元，较前一周上涨41.91元。其中，美西线2285元的位置较上周高257元，亚欧线则较上周微跌26元，位于1744元。在各大班轮公司4月起相继执行运费恢复计划后，提价基本得到有效的执行。

近期，相当一部分集装箱船运公司宣布，5月份将对美西线和亚欧线将再次提价。从前几次提价效果来看，提价基本达到班轮公司的预期，运价尽管有小幅回调的现象，但回调幅度与提价幅度相比还算小。这无疑疑助长了班轮公司再次提价的欲望，而进入二季度后，目前可观的装卸率以及传统运输旺季的到来也增强了班轮公司提价的底气。

由于前三次提价行动获得成功的各方因素在未来一段时间依然如旧，不会出现剧烈变动，因此运价继续上扬的概率较大。不过我们应注意以下情况的变化可能对于后市运价涨幅在空间和时间上产生影响。

随着3月份美国经济数据的陆续出炉，在全球经济走势方面，总体偏中性朝上，看淡与看好美国经济的都有。不过经济复苏前景存在许多不确定性，QE3的可能性被美联储反复提及。反观欧洲大陆，是一波未平一波又起。4月16日，西班牙的国债收益率突破6％大关，预示其债务清偿能力再次受到怀疑，尤其是失业率始终高企不下令外界有诸多诟病。前头希腊债务危机还处于微妙时期，随时有死灰复燃的迹象，后脚斗牛士国度再次陷入泥潭。联系到国际集运市场的亚欧与美西航线，其未来运量的增长令人堪忧。

第二，根据海关数据显示，3月份中国外贸出口不仅同比大幅增长，而且覆盖前两个月的贸易逆差，使一季度外贸顺差由负转正。但从地方相继出台的一系列政策看，隐性的出口补贴政策越来越多，这无疑为目前贸易摩擦愈演愈烈的态势火上浇油。外贸未来的增幅究竟会怎样还很难说，尤其央行近期宣布将继续扩大人民币汇率的浮动区间，人民币与美元汇率进一步走强的预期加大，对外贸出口企业构成又一打击。

第三，尽管现在各家班轮公司主动闲置运力，未来贸易量增长也会消耗一部分运力，不过，我们也清楚看到未来新增运力投入不断增加，运力过剩现象不是短期能够改变的现状。新船订单在今年会密集交付运营，提价能否经受住此轮考验还要打个大大的问号。

第四，如果5月份的涨价行动仍然获得成功，运价将达到一个相对较高的位置。在当前的经济形势下，货主的承受力让人担忧。历史上，中国曾对海运价过高造成外贸出口下滑及制造业就业人口下降等负面影响，出台过相关反垄断措施。这对目前运价连续大幅提升所引发的后期展望无疑有一定的借鉴意义。

远期合约技术面回顾与展望

美西线1207合约收出第四颗十字星，收盘价也勉强维持在5天线附近，多空分歧较大且面临方向选择，持仓量和成交量持仓量继续放大。日线上仍处背驰段，因而即使短期出现上涨，之后可能扩大上涨背驰的级别。

欧洲线1207合约4月17日继续收出十字星，走势越来越收敛，多空对峙走势持续，持仓量和成交量继续维持在高位。短期走势面临方向选择，短期横盘整理之后可能还有一波上涨，跌破1980则开始日线级别下跌，向上突破后还有一波上涨。