铁龙物流毛利率创3年新低

2012年3月9日

铁道部旗下的铁路运输企业铁龙物流3月9日公布2011年年度财务报告，2011年公司全年实现营业收入29.1亿元，同比增长33%；完成净利润5.04亿元，同比增长6%；EPS为0.39元。其中第4季度公司实现收入7.62亿元，同比上升43%，环比下降8%，实现净利润1.14亿元，同比上升3%，环比上升4%。

据valuetool平台统计，截止4季度，公司实现EPS(ttm)0.39元，对应ROE水平为14%。公司本季度毛利率为19%，环比下降3个百分点。毛利率连续三个季度持续下滑，且创3年新低。

公司年报显示，公司四大主营业务的营业利润2011年均出现不同程度的下滑：铁路特种集装箱方面，报告期特箱业务实现营业收入9.15亿元，较上年同期同比增长62.76%，然而由于特箱物流业务占比大幅度增加，因此营业总成本的增幅73.04%超过收入增幅，营业利润率略有下降；铁路货运及临港物流业务方面，报告期内共计实现营业收入16.59 亿元，同比增长49.73%，但是由于运输物流及运贸一体化业务比重增加，营业成本较上年同比增长 58.08%，超过收入的增长幅度，营业利润率略有下降；铁路客运方面，该业务受部分客车车辆陆续下线等因素影响，实现营业收入1.09亿元，较上年同期同比减少18.16%，营业利润同比减少24.63%；房地产业务方面，由于受国家房地产调控政策影响较大，公司该业务实现的营业收入1.34 亿元，较上年同期同比减少55.41%，营业利润同比减少78.74%。

另外，据valuetool平台统计，本季度公司净利润受非经常性损益影响较大，持续经营利润为7514万元，其中最主要的影响项目为所得税费用，法定税率下所得税费用与实际值的差额达到3274万元。本季度公司实际所得税率为-9%，与上季度相比下降35个百分点。公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为-38%。公司全年经营活动现金流由去年同期9572万元变化至0元。