中集集团:集装箱业务旺季环比改善可期

2012年2月28日

2011年4季度和2012年1季度是集装业务中短期的一个景气低点,2季度环比改善可期,原因包括:1、2季度本身就是集装箱市场的传统旺季,季度干箱销量有望获得40%以上的环比,箱价也有望提高100-200美元;2、马士基等集运商提高运价的计划也带来了行业生态改善、实际需求增加的预期。我们认为此次运价提升能否成功并站住脚,是决定集装箱需求能够持续改善、乃至中集股价具备趋势性机会的关键;公司目前对2012年集装箱销量的预期是负增长10%-15%。

2011年12月份以来,中集来福士连续接获2座半潜式平台的订单,我们预期来福士2012年收入有望超过30亿元,同比增20%以上;由于目前在手的第3座COSL 半潜式已几近交付,3座自升式平台也有望在上半年交付,因此历史包袱已经基本甩清,我们预计2012年来福士有望继续减亏,2013年有望实现盈利。

道路运输车辆收入预计2012年较上年基本持平,利润有微降可能;能化装备业务预计2012年有望实现接近30%的收入利润增长,其中天然气装备增速较高,液罐箱增速预计回落至10%左右。