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集装箱运价远期合约箱顶处开始回落
现货市场回顾与展望
本周，国际集装箱运输市场整体表现向好，个别船公司在某些航线上已经实施了部分涨价。截至1月4日，SCFI综合指数报收于1148.08点，较上期上涨11.46点，涨幅达到1%。其中，亚欧线运价指数本期为1270美元/TEU,较上期上涨52美元/TEU，涨幅接近4.3%。美西线运价指数则为2221美元/FEU，基本与上期指数持平。
从最近一周来看，亚欧线的实际货量增速表现不如预期，船舶平均舱位利用率维持在85%左右，部分船公司提前执行涨价计划。美西线货量充足，码头工人罢工危机基本得到接触，平均舱位利用率达到95%以上。未来一段时间，将进入新一轮的提价周期，我们预计亚欧线运价将会续涨，美西线运价也将紧跟亚欧线的步伐。
第一，2012年全球集装箱船舶运力增长7.2%，最新数据显示，目前全球集装箱现货运价指数比7月的平均指数下跌约66%，本月初船队闲置率高达8.2%。Alphaliner预计2013年集装箱船运力增幅高达9.8%，需求增长预计仅为4%至6%，供应过剩局面难改,行业复苏机会微。未来，整个集运业前景依然不容乐观，船公司的垄断行为的基础将会在很长一段时间继续存在下去。最近一段时间，无论是美西还是亚欧航线上，船公司对于运力的严格控制都做得比较到位，因此提价都水到渠成，比较顺利。未来，我们预期船公司还将保持目前的运力水平，不会有大的变动。
第二，根据这个月的提价信息，亚欧线运价预计涨幅在350美元/TEU,美西线运价预计在600美元/FEU。实际提价空间很可能不如计划，但也不会相差太多。联想到当前的节点，未来亚欧与美西线运价的回调幅度不会太大，预计集运价格在春节这段时间有支撑。此外，现在许多航运专业人士对于亚欧线货量预测已经出现分歧。国际集装箱化杂志最新发布的一份运价预测报告指出，亚欧航线在经历了前段时期的曲折行情后，后市走强预期益发明显。对于未来，我们认为整个欧债危机已经进入后半场，最坏的阶段已经过去，最大的不确定性基本已经消除，2013年整体航运会稍有好转，亚欧线复苏步伐是有可能快于整体航运市场的。
第三，对于美西线运价，码头工人罢工危机暂时解除，平均舱位利用率达到95%以上，马士基已经宣布其港口附加费的实施期推迟到2月14日。不过，本月还有600美元/FEU的提价，运价未来必定有所上涨。另外，现在港口拥挤费的推迟并没有从根本上解决问题，它的再次推迟表明问题难以解决，双方的立场都较为强硬，这种情况下，无疑加大了罢工的预期值，这也会对目前美西货量有所提振。
综上，近期集运价格维持我们原先的判断，亚欧线横盘整理为主，美西线震荡上扬的可能性较大。
远期合约技术面回顾与展望
欧洲线1301合约反弹至1300箱顶处开始回落，这符合我们们之前1200-1300箱体策略判断，在走出箱体盘整之前我们暂且仍然维持箱体震荡判断。之前在箱体底部吸纳的多单可逐渐在1300-1350附近逐渐获利平仓。欧洲1月中旬涨价较为明确故提高1月份波动区间至1250-1350，1300-1350附近平多，可在1250附近回补多单。操作策略上维持震荡策略，1250以下低吸多单，箱顶1350附近平仓多单。
美西线1301合约继续围绕2300-2400箱体震荡，近期反弹接近2400箱体高点之后也出现一定程度回落，由于1月份美西涨价较为明确故提高美西波动区间为2350-2500。2300-2350低吸多单，2450-2500平仓多单，维持震荡操作策略提高波动区间至2350-2500。
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