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集装箱运价远期合约走势形成底分型结构
现货市场回顾与展望
本周，国际集装箱运输市场延续前期表现，在春节假期前的提前抢运下，基本面继续改观，运价保持在相对高位上。截至1月11日，SCFI综合指数报收于1232.35点，较上期上涨84.27点，涨幅7.34%。其中，亚欧线运价指数本期为1418元/TEU，较上期大涨148美元/TEU，涨幅逼近12%。美西线运价指数上涨120美元/FEU，至2341美元/FEU水平。
最近一段时间，在年前出货和船运业抱团取暖的共同作用下，集运价格相对比较坚挺。尤其是亚欧线运价的再次大幅上涨，让人看到航运业有一丝复苏的迹象。对于未来集运价格走势，我们依然维持我们前期的判断。
第一，从时间点上来说，未来一段时间依然有提前在春节出货的需求，且需求量不会低于现在的水平。因此只要在未来一段时间，船公司继续现在的运力收缩水平，运价就不会有较大的向下调整空间。而对于未来运力水平，我们相信，在目前的状况下，船公司没有多大的理由降价揽货。毕竟，现在价格上来了，船公司的装载率并不低，亚欧线货量始终保持在85%以上，美西线运价始终保持在90%以上，这种装载率反而有利于船公司一致坚守价格的意愿。
第二，从最近得到的一些信息看，亚欧线的基本面状况有所恢复。中国国际海运网数据显示，中国货代运价综合均价指数止跌回升。上周，亚欧航线、亚洲至地中海航线运价分别上涨52美元/TEU和54美元/TEU。运力需求上升带来的连锁反应，除了推高运价外，还使船公司舱位利用率出现回暖，而这对保持运价涨势至关重要。马士基航运预期，在全球经济逐步好转的带动下，主力远洋航线今年货量均将较去年成长，预估亚欧线今年货量将年增4-5%，美国线货量表现更将优于亚欧线，有机会交出5%-6%的年增率。马士基认为，由于目前全球集装箱运力供给仍大于需求，集团近年内将不再针对新造船舶进行大笔投资，盼能稳固市场秩序。
第三，目前原油价格有企稳回升态势，多数船公司都调整了燃油附加费。美国原油期货价格1月16日攀升1%，至近四个月高位，此前美国原油库存意外减少。美国能源资料协会日前公布的数据显示，截至1月11日当周，美国原油库存减少95.1万桶，至3.603亿桶。预估为增加230万桶。库存减少的主要原因是西部海岸原油进口减少。分析师表示，库存减少导致原油价格走高，市场参与人士将关注点聚焦在报告中的偏多消息，而忽略了报告中其他利空的消息。预期未来原油会出现适度的回调，但前期涨幅依然不容忽略。
综合起来，近期集运价格维持我们原先的判断，亚欧线在高位横盘整理为主，美西线震荡上扬的可能性较大。
远期合约技术面回顾与展望
欧洲线1304合约整体上仍然是一个大的下降箱体走势，上方压力在1300-1320一带，受1月份欧洲涨价因素和整体集装箱形势的不乐观因素影响预计维持大的下降箱体走势概率较大。从走势上来看，最近的走势形成底分型结构且已站上短期均线，或有波反弹，可少量做多等到反弹至箱顶1300-1320附近平仓。
美西线1304合约近期维持震荡整理走势，虽跌破短期均线但近期的走势形成底分型结构，震荡之后有望延续之前上涨。受1月份美西涨价因素影响本周美西指数料会出现一定程度上涨，可继续持有美西多单。
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