IMF助力欧洲央行为欧债纾困点评

2012年9月15日

点评: 欧元区目前面临资金流出的风险。在将资金留在区内的政策选项十分有限的情况下，新购债计划能否顺利实施是关键，IMF对计划的支持有助于稳定市场信心，缓解资金外流，降低西班牙等重债国融资成本，并为欧元区银行业整合争取时间。这是向市场发出的积极信号，即存在IMF与欧洲央行联合行动的可能性，IMF的参与将扩大救助能力，这对新购债计划下一步实施提供了强有力支持。

当然，IMF的参与并不意味着重债国可以得到免费的午餐。欧洲央行新购债计划将有附加条款，这既符合IMF提供救助时的一贯立场，保证救助资金的有效使用，也会增强新购债计划本身的实效。新购债计划是一种非常规政策，意味着欧洲央行承担最后贷款人的角色，而这一职能的实施需要财政支持。借新购债计划实施之机，通过附加包括整肃财政纪律、实行结构调整等条款，有助于欧元区统一财政建设，也符合欧元区核心国家德国的诉求。

IMF参与危机救助是其职能所在。但根据规则，只有受援国提出申请，IMF才考虑是否救助。因此，IMF最终是否参与，要看欧洲央行或重债国是否提出救助申请。至于IMF以何种程度和方式参与，还要等新购债计划细节出台才能见分晓。

新闻背景：IMF助力欧洲央行为欧债纾困（《人民日报》符拉迪沃斯托克、布鲁塞尔9月9日电）

国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德9月9日在俄罗斯符拉迪沃斯托克参加亚太经合组织领导人非正式会议时表示，IMF支持欧洲央行重启购买欧元区成员国国债计划，并称IMF将在其中起设计和监管作用。同时，她认为西班牙和意大利已为恢复其财政状况作出足够努力。

欧洲央行行长德拉吉6日公布重启购债计划，并表示欧洲央行将寻求IMF的参与，按照各成员国不同情况设置条件，并监督上述计划的实施。

欧洲央行新购债计划出炉后受到市场热捧，全球主要股市出现上涨。不过，包括德国央行行长魏德曼在内的反对者认为，购买国债并非欧债危机的解决之道。还有质疑者指出，欧洲央行购买国债的做法实际上是将成员国的债务风险扩大化，如果其未来偿债能力出现问题，债务将由整个欧元区的纳税人来“埋单”。

自欧债危机爆发以来，IMF一直持积极态度参与救助欧元区重债国：与欧盟联合成立欧洲金融稳定基金，并向希腊和爱尔兰等提供了欧元援助；与欧洲央行、欧盟委员会组成“三驾马车”，一方面承诺对希腊等债务国实施救助，一方面定期派工作人员参与对这些债务国的评估。

由于民众对欧盟领导人在决策和政策实施上缺乏信任感，加之，欧盟自身处理重大金融危机事件经验不足，欧盟越来越希望通过IMF实施救援。这样不仅资金安全可以得到保障，更因为IMF的贷款是附带条件的，可以迫使受援国实施财政紧缩方案，更紧密地监督改革计划。

此外，欧债危机对欧洲国家政治局势和政治力量对比的影响逐渐显现。本月12日即将举行荷兰大选，选情也很大程度受欧债危机左右。作为欧元区核心国，荷兰眼下经济形势并不乐观。荷兰的经济发展陷于停滞，国内失业率有所升高。按照欧盟统计局公布的数据，2011年荷兰的财政赤字约占国内生产总值的4.7%。这一数字不仅超出欧盟规定的3%这一上限，也超过部分困难国家的水平（意大利3.9%，葡萄牙4.2%）。

正是因为执政联盟内部在削减预算方面未达成一致，今年4月份荷兰的政治“风车”突然停转，首相吕特率全体内阁成员辞职，以致提前举行大选。目前，荷兰的左翼社会党抨击现任看守内阁首相吕特领导的中右翼政府的紧缩政策，说这只会削弱荷兰经济，还可能瓦解欧元。这次选举跟希腊大选如出一辙，被媒体称为“紧缩与反紧缩”之争。

欧债危机的实质还是政治危机，解决债务危机的手段受诸政治因素影响。