热点分析：如果希腊退出欧元区

2012年5月18日

事件概述

在5月6日的希腊大选中，超过60%的希腊选民投票给反对紧缩协议的党派，而这些紧缩计划是欧盟和国际货币基金组织（IMF）向希腊提供金融援助的先决条件。一旦希腊拒绝执行紧缩协议，其援助资金就会被切断，这意味着希腊将沦为破产，除了退出欧元区启用本国货币，别无选择。

希腊总统被迫宣布6月17日再次大选，希腊最高行政法院院长皮克拉默诺斯被任命为看守政府总理。这让外界对希腊退出欧元区的担忧加重到极点。欧洲金融市场周二开盘即跳水，受冲击最大的是银行股，西班牙和法国银行受拖累尤甚。欧元汇率也继续下滑。有分析师预计，希腊今后12到18个月退出欧元区的可能性上升至75%。希腊政局前景迷茫，更是给本就低迷的市场人气，蒙上一层挥之不去的阴云。

那么，一旦希腊退出欧元区，对希腊的货币、经济以及整个欧元区的会产生什么影响呢？

事件解读

【希腊仍希望留守欧元区】

毫无疑问，希腊本身并不希望退出欧元区。由于自身经济并不强大，希腊基本已无法通过自身的实力来解决日益繁重的债务问题，留在欧元区内，它还期望能获得欧央行以及各成员国的进一步援助。而一旦退出欧元区，失去保障的希腊经济将在各个方面举步维艰。

而事实上，仅仅是现在出现退出可能性的情况下，希腊的贸易已经陷入困境。一家中国公司在希腊的负责人称，很多业务链依赖外国供应商的希腊企业正面临前所未有的困境，因为他们在市场上已无法拿到公道的采购合同，外国卖家为了规避风险，都要求希腊企业必须先支付全额现金才肯供货。

【退出――货币、经济进入恶性循环】

希腊退出欧元区，最直接最紧迫的问题，必然是货币问题。停止实用欧元，重新开始印发本国货币，这对一个深陷债务危机的国家而言，必定会导致其本国货币贬值，虽然短期内可能会促进出口、旅游业的发展，但货币贬值从来都不是实现经济长期健康发展的手段。而且，离开了欧元区，希腊巨大的财政赤字必定需要通过发行政府债券来弥补，债券供应的增加必定造成其价格的下降，收益率的上升，即融资成本提高，这又从另一方面加重了债务负担。如果完全通过本国货币，加大引发量是不可避免的手段，那这必定进一步加大货币贬值的程度，让经济进入一个恶性循环。

金融市场估计，退出欧元区后，重新启用的希腊货币将立刻至少贬值50%，并造成严重通胀；不排除希腊社会和经济同时崩溃，甚至重回专制政权。鲁比尼全球经济财政分析研究所所长梅根·格林警告，一旦希腊退出欧元区，不单希腊银行将纷纷破产，葡萄牙和西班牙的银行也会出现挤兑潮，欧元区前景将更恶劣。代表全球450多家金融机构的国际金融协会估计，希腊破产和退出欧元区带来的全球损失在1万亿欧元左右。

更何况，实用另一种新的货币并不是非常容易的事情。对新货币进行估值、印发，并且在与欧元的汇率上进行重新计算，这一系列的操作都需要时间，在这个过渡过程，很可能会引发众多社会、经济问题。

图一：希腊赤字占GDP比率

【欧元稳定性受威胁】

除了自身的金融、经济，希腊的退出对欧元区产生的影响也不容小觑。虽然各方对欧债危机的成因有很多种看法，但是有一点共识是希腊如果退出欧元区将是一场灾难。首先，对欧盟来说，也不排除会出现多米诺骨牌效应，意大利、西班牙、葡萄牙是否也有这样的危险？如果这样，那欧元区的稳定性何从谈起？其次，欧元区的不稳定无疑是对欧元这一美元之外第二大全球主要货币的的巨大挑战，希腊的退出对欧元是一次重伤，欧元的贬值无法回避，对全球的经济、贸易，会带来巨大的影响。

后势研判：

目前，不管是欧央行、欧盟核心国还是希腊本事，均希望希腊能继续留在欧元区，以维持欧元区、欧元的稳定。而不管是留守欧元区还是离开，自身经济的强大是解决问题的核心和唯一有效出路。作为高福利、低产出国家的希腊，在此次债务危机中不管何去何从，都是时候花大力气整顿本国经济结构、政策机制，进一步发挥自己的优势产业（旅游业），从本质上解决经济问题以及由此引发的债务危机。